MUNICIPALNE OBVEZNICE KAO INTRUMENT FINANSIRANJA LOKALNIH SAMOUPRAVA
DOI:
https://doi.org/10.5937/Oditor2201083JKljučne reči:
Municipalne obveznice, lokalna samouprava, kreditni rejting, hartije od vrednostiApstrakt
Sve veći zahtevi za poboljšanjem standarda života građana na lokalnom nivou iziskuje značajne potrebe lokalnih vlasti za novim izvorima finansiranja. Iskustva razvijenih zemalja i činjenica da su tradicionalni izvori finansiranja lokalnih samouprava nedovoljni, ukazuju na sve veći značaj municipalnih obveznica. Autor u radu ističe posebne specifičnosti municipalnih obveznica kao hartija od vrednosti. Pored toga, identifikovane su tipične vrste municipalnih obveznica, ukazujući na karakteristike svake od njih. Istaknuti su benefiti od emitovanja municipalnih obveznica, odnosno prednosti investiranja u ovaj tip hartija od vrednosti. Empirijskim istraživanjem pokazano je koje su se opštine i gradovi u Republici Srbiji odlučili za emitovanje municipalnih obveznica, pod kojim uslovima i za koju svrhu je ta emisija izvšena.
##plugins.themes.default.displayStats.downloads##
Reference
An Investor, s Guide to Municipal Bonds, 2003, The New York: Bond Market Association, 8-9.
Bejatović, G. i Selak, G. 2016. Zaduživanje jedinica lokalne samouprave na finansijkom tržištu – Benefiti emitovanja municipalnih obveznica, 22-34.
Bejatović, M. 2008. Bankarsko pravo i hartije od vrednosti, Novi Sad, Privredna akademija ISBN 978-86-84613-79-2 (broš.) UDK 347.734/.735(075.8) COBISS.SR-ID 228459783
Bhattacharyay, B. N. 2013. “Determinants of bond market development in Asia,” J. Asian Econ., vol. 24, pp. 124–137.
Boričić, D. 1998. Obveznice kao izvor finansiranja, Računovodstvo i finansije: časopis za pitanja računovostva, finansija, obračuna, kontrole i revizije, ISSN: 0354-9712.-2, (8): 119-124
Božić, D., i Todorović, T. 2009. Analiza rizika i činioca ulaganja u obveznice, MIR: Menadžment, inovacije, razvoj: naučno-stručni časopis-Management, Inovation, Development: Journal for Scientists and Engineers, ISSN: 1452-8800.- God. 4, (13): 3-12.
Breuer, W., Quinten, B., i Salzmann, A. J. 2015. Handbook of Research on Global Business Opportunities. IGI Global.
Carić, M., Mirković, P. i Konjikušić, M. 2015. Municipalne obveznice kao hartije od vrednosti: argumenti za i protiv, članak: Prilagoðavanje pravne regulative aktuelnim trendovima u regionu: zbornik referata sa meðunarodnog naučnog skupa održanog od 24-26. septembra 2015. godine u Novom Sadu, Adapting Legal Regulations to Current Trends in the Region, 33-43.
Carić, S. 2000. Bankarski poslovi i hartije od vrednosti, Novi Sad: Centar za privredni consalting, UDK336.71(075.8)336.763(075.8) COBISS.SR-ID 512263591
Compton, R.W. 2009. Municipal bonds, St. Luis, 51-56.
Dafflon, B. 2002. „Local public finance in Europe: Balancing the budget and controlling debt“, Studies in fiscal federalism and state-local-finance series. Edward Elgar, Cheltenham-Northampton, 15-44.
Daniels, K. i Vijayakumar, J. 2007. „Does underwriter reputa- tion matter in the municipal bond market“Journal of Economics and Business Volume 59, 2007, (6): 500-519.
Dorit, S. 1998. A Comparative Risk Return Analysis and Performance Evaluation of Tax Free Municipal, the Journal of Business, Vol. 71, No. (1), 135-146.
Dugalić, V. i Stojković D. 2014. Municipalne obveznice kao izvor finansiranja, članak: ilustr.: Stanje i perspektive ekonomskog razvoja grada Kragujevca, 535-545.
Ðurović, J., Jelić, M., Stojanović, M., i Ðuričanin, J. 2016. Bonds of local government in Montenegro, Annals of the University of Oradea, Fascicle of Menagment and Technological Engineering, ISSUE #1, Retrieved from: http://www.imtuoradea.ro/auo.fmte/.
Fabozzi, F.J., i Fledstein S.G. 2008. The Handbook of Municipal Bonds, John Wiley and sons, ISBN 978-0-470-10875-8, New Jersey.
Fabozzi, J. Fabozzi, T. i Feldstein, S. 1995. „Municipal bond port- folio management “, New York: Richard D. Irwin, Inc.Wilson, E. R. & T.
Giulia, B., Li, D., i Schürhoff, N., 2020. The Case of the U.S. Market for Municipal Bonds, The Journal of Finance, 1-62.
Gogova, S., Veselinova, E., Gruevski, E., Fotov, R. i Binovski, R. 2017. Municipal Bonds in Developing Countries. Case Study: Municipality of Stip, Republic of Macedonia. Management Dynamics in the Knowledge Economy, 5(2): 155-174. DOI: 10.25019/MDKE/5.2.01
Hugonnier, J., B. Lester, i P.-O. Weill. 2018. “Frictional intermediation in over-the-counter markets,” Tech. rep., National Bureau of Economic Research.
Janković, D. 2012. Obveznice: karakteristike, kvantitativna analiza i tržišta, stručna monografija: Podgorica: Univerzitet Mediteran, 117-119. ISBN 978-9940-514-23-5 (broš.)
Jung, P. i Brucato, P. 2001. „Do Competitive – Only Laws Have an Impact on the Borrowing Cost of Minucipal Bonds ? “, Municipal Finance Journal (22): 61-76
Kenneth, N. D., i Jayaraman V. 2006. Does underwriter reputation matter in the municipal bond market?, Journal of economics and business.
Kozarević, E., i Božić, I. 2017. Investment project financing via municipal bonds: The case of Bosnia and Hercegovina, Conference: The Fifth Scientific Conference with International Participation “Economy of Integration” (ICEI 2017) - The Role of Economic Thought in Modern Environment, 2017, 1-12.
Labudović-Stanković, J. 2015. Municipalne obveznice kao način finansiranja jedinica lokalne samouprave sa osvrtom na Republiku Srbiju, Zbornik referata sa Meðunarodnog naučnog skupa održanog 8. maja 2015. godine, na Pravnom fakultetu u Kragujevcu, 223-234.
Li, D. i Schürhoff, N. 2019. “Dealer networks,” The Journal of Finance, 74, 91–144.
Liu, G. 2011. Municipal Bond Insurance Premium, Credit Rating and Underlying Credit Risk, Social Science Research Network, 3-4.
Marquette, R. i Wilson, R. 1992. „The Case for Mandated Munici- pal Disclosure: Do Seasoned Municipal Bond Yields Impound Publicly Available Information?”, Journal of Accounting and Pu- blic Policy, (11): 181-200.
Mayraj, F. 2012. Municipal bonds have been issued by US local government since 1812, Retrived from: http://www.citymayors.com/finance/bonds.html#Anchor-47383
Momirović, D. 2009. „Mnicipal bonds – novelty or financial innovation on the market of the capital of Serbia”, Časopis Finansije, Beograd, 226- 255.
Neklyudov, A. 2019. “Bid-ask spreads and the over-the-counter interdealer markets: Core and peripheral dealers,” Review of Economic Dynamics, 33, 57–84.
Pavlović, V., Drašković, V., Čulić, M., i Bućić, A. 2015. Smernice za izdavanje municipalnih obveznica, Beograd, 40-42.
Peng, J. i Brucato, F. 2004. „An Empirical Analysis of Market and Institutional Mechanisms for Al- leviating Information Asymmetry in the Municipal Bond Market “, Journal of Economics and Finan- ce, (28): 226-238.
Peng, J., Kriz, K. i Wang, Q. 2014. The Two Worlds of Municipal Bonds: Are Lower-Rated Bonds Punished More by Financial Crisis? Public Budgeting & Finance, 34(1): 18-38. DOI: 10.1111/pbaf.12028
Summers, G. i Noland, T. 2008. „Introduction to the U. S. Munici- pal Bond Market “, International Journal on Governmental Finan- cial Management, Vol. VIII, (2): 145-161.
Suranji, E. i Jarai Ž. 2014. Obveznice u Maðarskoj, ISSN: 0353-3646.- (3-4): 86-93.
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). 2021. Retrived from: https://www.investor.gov/introduction-investing/investingbasics/glossary/bonds-municipal
Worlington, J. 2010. Municipal bonds – Comparative Analysis, Europian economic researche.
Zakon o finansiranju lokalne samouprave, Sl. glasnik RS, br. 62/06, 47/11, 93/12, 99/13 - usklaðeni din. izn., 125/14 - usklaðeni din. izn. i 95/15 - usklaðeni din. izn, 95/2015 - usklaðeni din. izn., 83/2016, 91/2016 - usklaðeni din. izn., 104/2016 - dr. zakon, 96/2017 – usklaðeni din. izn., 89/2018 - usklaðeni din. izn., 95/2018 - dr. zakon, 86/2019 - usklaðeni din. izn. i 126/2020 - usklaðeni din. izn.
Zakon o javnoj svojini, Sl. glasnik RS, broj 72/2011, 88/2013, 105/2014, 104/2016- dr. zakon. 108/2016, 113/2017, 95/2018 i 153/2020.
Zakon o javnom dugu Republike Srbije, Sl. glasnik RS, br. 61/05, 107/09, 78/11, 68/2015, 95/2018, 91/2019 i 149/2020.
Zakon o lokalnoj samoupravi, Sl. glasnik RS, broj 129/2007, 83/2014 – dr zakon, 101/2016- dr. zakon i 47/2018.
##submission.downloads##
Objavljeno
Broj časopisa
Rubrika
Kako citirati
